为什么说黄金的“闪耀之旅”尚未结束?一文读
正大国际期货10月28日讯(正大国际期货 黄君芝)今年以来,金价“一路狂飙”、今年以来已累计上涨了约33%,超出标普500指数23%的涨幅。值得一提的是,金价上周创下每盎司2772美元的历史新高,在过去7周中有6周上涨。
此外,YCharts的数据显示,自2022年10月美股牛市开始以来,黄金的涨幅超过了股市,回报率为67%,而标准普尔500指数的回报率约为63%。
如此高的回报率使黄金成为全球最热门的投资之一。根据ETF.com的数据,最大的黄金ETF SPDR gold Shares管理着780亿美元的资产,过去六个月流入了约50亿美元。
实物黄金也正处于鼎盛时期。开市客(Costco)网站上的金条一上市就一直卖光,富国银行估计,开市客每月向其会员销售的金条和银币价值高达2亿美元。
有分析称,这对黄金来说,这是一场完美的风暴,前景表明未来还会有更多上涨。
全球央行的需求
过去几年,全球央行一直在疯狂购买黄金。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据,今年上半年,各国央行购买了创纪录的483吨黄金。其中,土耳其、印度和中国的央行是最大的买家。
需求激增的部分原因是,一些国家希望将自己的储备多样化,减少对美元的依赖。
高盛在上个月的一份报告中表示:“我们认为,自2022年年中以来,出于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧,各国央行的购买规模增加了两倍,这是结构性的,并将持续下去。”
自2022年俄乌冲突爆发以来,这种态势就一直在显现,当时美国试图通过制裁对俄罗斯造成最大程度的经济损失。但是,对一个不那么依赖美元的国家实施制裁是比较困难的,而减少对美元依赖的一种方法是购买黄金。
著名经济学家、安联首席经济顾问默罕默德·埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)对此表示,美国应该密切关注这种动态。他日前指出,目前金价正在刷新纪录高位,反映出全球金融机构正有意减少对美元的投资,实现资产多元化。
埃里安探讨了金价走高背后的因素,称这种长期走势可归因于两个基本面驱动因素。其中之一是全球央行缓慢地进行美元以外的多元化储备,另一个支付系统缓慢走向美元之外的多元化支付。
前者反映在外国央行的持续购金行为,推动了黄金走强。至于后者,主要反映在俄罗斯依旧维持着贸易关系和发展的能力,即便其主要银行被排除在全球金融信息服务机构Swift之外。
俄罗斯有能力引导其去美元化的经济摆脱危机,这可能会让其他国家有信心减少对美元的依赖,最终有利于黄金。
“现在的问题不仅是美元主导地位的削弱,而且是全球体系运作的逐步变化。随着它的根基越来越深,这可能会严重分裂全球体系,侵蚀美元和美国金融体系的国际影响力。”埃里安说。
地缘政治紧张局势
黄金被认为是一种避险资产,因为它长期以来一直是一种稳定的价值储存手段。因此,当地缘政治紧张局势加剧时,投资者往往会涌向黄金,而眼下,令人担忧的理由比比皆是。
更重要的是,飙升的美国债务意味着另一种历史性的避险资产——美国国债可能不再那么安全了。
美银本月在一份报告中表示:“黄金似乎是最后一种‘避险’资产,这促使包括各国央行在内的交易商增加持仓。”
美国银行(Bank of America)大宗商品策略师Michael Widmer表示,金价“现在看起来比以往任何时候都好。我想我们接近3000美元了。”
特朗普交易
随着这位前总统赢得大选的几率上升,特朗普交易最近开始升温,黄金一直是一大受益者。
这是因为,预计特朗普当选总统将伴随着政府赤字飙升和债务激增,这将进一步引发人们对通胀反弹和美元可持续性的担忧。
“如果你担心财政、金融抑制和对美联储独立性的攻击,黄金将是一种有吸引力的资产,”凯投宏观(Capital Economics)经济学家Davix Oxley表示。
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示,即使特朗普没有赢得大选,赤字也可能会增加,这将为金价的进一步上涨奠定基础。
利率
世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示,从历史上看,利率下降有利于黄金价格,在美联储首次降息后的六个月里,黄金价格上涨了10%。由于美联储预计将在明年多次降息,较低的利率应该会成为金价的推动力。
除了美联储外,投资者们还在关注全球利率走势,随着全球央行似乎准备放松货币政策,全球利率走势正指向更低的方向。
近两周,加拿大央行(Bank of Canada)降息50个基点,欧洲央行(ECB)也将利率下调了25个基点。此外,经济学家们还预计英国央行未来的降息幅度将超出市场预期。